光大证券利空之后还有利空大盘小盘都有压力

发布时间：2021-10-14 19:23:34 阅读：次来源：线盘厂家

光大证券：利空之后还有利空大盘小盘都有压力

光大证券：利空之后还有利空大盘小盘都有压力更新时间：2010-4-19 17:51:37 　　利空密集导致大、小盘都继续震荡，短期可能走低

虽然上周发布的宏观经济数据较好，但大盘并未上涨，原因就在于利空太多，市场情绪低迷：国务院出台了严厉的房地产调控政策；传农行IPO时间确定；上周允许上市公司分拆子公司到创业板上市。

周末又出现了新的利空因素：国务院要求部分城市暂停发放第三套及以上住房贷款；传闻将开展房产消费税试点。我们认为，房地产调控政策尚未出尽。各个利空因素将持续地打压指数。短期之内大小盘股都将继续震荡甚至下跌，投资者宜谨慎为主。

房地产调控政策打压大盘，但利空政策尚未出尽

这次国务院调控房地产的决心前所未有。

【1】4月14日的国务院常务会议，制定了严厉的房价调控措施。对购买首套自住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭，贷款首付款比例不得低于30%；对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款比例不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍；等等。另外，国土部还公布了全国各省2010年供地计划。

这导致房地产股票再次领跌，全周跌5.05%。

【2】值得注意的是，14日国务院常务会议规定对贷款购买第三套及以上住房的，大幅度提高首付款比例和利率水平。但是17日国务院下发的《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》进一步要求商品住房价格过高、上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可根据风险状况，暂停发放购买第三套及以上住房贷款即短短几天对第三套及以上住房的政策就收得更紧了。这向市场显示了调控的决心。

【3】招拍挂制度改革初露端倪。17日的《通知》要求探索综合评标、一次竞价、双向竞价等出让方式。北京已经开始改革招拍挂制度，采取限房价、竞地价的方式。其他城市可能也会改革。

【4】房价调控政策尚未出尽。目前政策是边走边看，若房价继续上涨，则更加严厉的政策指日可待，例如严厉的税收政策。

若真如此，则对房地产股和大盘都是一个大利空。

农行选定承销商，IPO渐行渐近

4月14日，农行发布公告称，已经选定IPO承销商。这样，农行IPO的步伐越来越近，可能会影响大盘的走势。

在大盘前景堪忧的情况下，不应寄望热钱助推股市

我们计算出1-3月份流入的热钱分别是：―118.36亿美元、―122.93亿美元，177.54亿美元。即一季度净流出63.75亿美元。我们认为，那种不考虑股市走势，单纯指望热钱来弥补A股市场上的流动性、推高股市的观点是有问题的。当前股市低迷，热钱大举流入股市的可能性很小。

子公司上市成中小盘股和创业板调整的导火线

我们在4月6日的周报中判断在未来一周，中小板综指将创出历史新高。

但这种上涨无法持续，必将陷入调整。上周证监会允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市，成为中小盘股调整的导火线。我们认为，目前在利空密集的情况下，创业板指数和中小板综指还存在调整的压力。未来一旦调整到位，反弹最迅速的也是中小盘股票。

总之：房地产调控政策尚未出尽；农行IPO将影响大盘；3月份CPI为2.4%，加息预期暂时缓解，但是未来随着CPI攀升，超过3%，加息预期必将再次出现；不能依靠热钱推高股市。因此总体上，近期大盘股和中小盘股都会受到向下的压力，投资者宜谨慎为主。

最近需要关注的热点

【1】关于人民币/美元汇率的进一步消息；人民币/美元NDF的走向。

【2】关注房产消费税的进一步消息；

【3】本周的央票发行利率。