机械网--造纸行业：通胀回落利好纸包装

造纸原料和各类原纸价格涨幅得到明显遏制：2011年2季度开始，造纸两大类原料价格就结束了上涨的势头企业拆违有补偿标准，其中废纸价格基本保持稳定，而木浆价格则延续降落。2者价格波动的逻辑大有不同，废纸价格企稳是由于国废回收率提升导致供给增加，而木浆价格降落则是由于文化用纸产能投放增速减缓。 需求大不相同：造纸平缓照旧，纸包装延续走高纸种下游的需求增速也显现明显差异拆迁选择房子还是补偿款。以废纸为原料的包装类用纸（箱板纸、瓦楞纸、白板纸）需求增速照旧但市场被两大巨头垄断，而以木浆为原料的文化用纸（铜版纸、双胶纸）需求不佳，整体而言造纸板块投资机会渺茫。但是从今年5月份开始，纸包装行业对下游提价延续，但本钱却不再上涨，因此2季度行业盈利能力普遍触底反弹。同时，连续4个季度的行业不景气和银根紧缩也导致了许多中小纸包装企业退出这1市场，而下游客户需求刚性增长，促使了纸包装行业集中度提升农村拆迁房外嫁女有继承权吗，预计4季度该行业盈利将继续恢复。通胀回落但银根照旧紧缩，消费类轻工龙头受益明显：轻工企业的资金链健康程度已成为当前核心竞争力之1，同时下游客户的业务增速一样成为投资选择的关键因素。我们认为那些具有刚性消费类下游客户，且本身技术壁垒和资金优势明显的轻工企业正适合在紧缩寒冬逆势扩大，相对行业中其他竞争对手，受益明显。