钢铁业盈利已达历史中高水平-【zixun】
09年5月开始,在下游需求的带动下,国际国内钢材价格结束了连续三个月的下降走势,开始回升。据国都证券分析师推算,完全以现货方式采购原料、销售产成品且没有库存的钢厂的盈利,目前已经达到历史中高水平;如果考虑产成品及原料库存带来的升值,则目前钢铁业的盈利水平更高。基于这样的背景,分析师看好率先复苏的长材类公司,如八一钢铁、唐钢股份及新兴铸管等。 国际钢价方面,上周CRU全球钢价指数上涨2.80%;而Myspic综合(中国钢价)指数上周涨幅为1.22%。上周Myspic(中国钢价)综合指数仅低于年内最高值3.50%。随着基建需求延续和房地产投资改善,分析师预计三季度末钢价将进入景气周期。 国际市场钢价的触底反弹,以及退税政策均会令中国出口价格优势再现,分析师预计中国钢材出口量将逐步回升。数据显示,6月钢材出口量为143万吨,是近3个月以来的最高水平。 国都证券分析师推算,完全以现货方式采购原料、销售产成品且没有库存的钢厂上周吨钢盈利继续增加,目前长材盈利已接近历史最高水平,板材盈利则处于历史中值略偏高的水平。如果考虑到产成品及原料库存带来的价值升值,目前钢铁业的盈利水平应更高。 从细分品种来看,由于长材、板材后期产量释放的空间存在差异,预计低供给、高需求的状况将确保长材率先复苏。据悉,长材产量的释放将受到现有产能的限制,未来大幅增长的概率不大,而板材后续将面临较大的供给压力,且板材出口依赖度远远大于长材。 截至上周五,天相钢铁板块与大盘剔除微利滚动PB的比值为0.55,较历史最低点高出20.35%,较历史中值低10.71%。分析师认为,钢铁股相对大盘的PB至少要回到历史中值水平,看好将率先复苏的长材类公司,如八一钢铁、唐钢股份及新兴铸管等。
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