平安消费关注规模化定制龙头

体验经济时代催生规模化定制需求

工业革命推动了大规模工厂化生产，多种物美价廉的标准化商品、服务满足了人们的基本生活所需。但随购买能力提升，消费者对具备个性意义的体验要素的需求兴起。

反观A股上市公司，自2010年起企业的盈利能力、资金周转率相关指标均出现恶化，规模化生产模式已经难以支持企业的持续发展。如何摆脱同质低价竞争、减轻资金占用等困扰，已成为众多企业需要解答的问题之一。

规模化定制：供应链塑身的魔术棒

规模化定制，即企业在满足顾客个性化需求的基础上保持高效率的生产模式。

这一模式兼具规模化生产模式生产成本低、响应速度快的特点，以及定制化生产模式贴近客户需求、降低资金占用的特点。

戴尔是成功运用规模化定制模式的代表，我们以戴尔为案例分析这一模式如何改善企业经营、其在中国市场的应用又有何局限，并得出两点结论：(1)规模化定制实现了一种高效率、低成本的供应链运营模式，帮助企业赢得资金、体验、成本三大优势；(2)中国三四线城市中，通信、物流、支付等配套基础设施的不完善，对规模化定制模式的应用形成限制。

信息化时代驱动规模化定制渐行渐近

我们大胆推测，在下述假设下，规模化定制或将颠覆现行规模化生产模式并成为企业运营的主流模式，即：(1)互联网的普及以及大数据的运用使得消费者偏好获取的成本降低至忽略不计；(2)信息化管理及柔性生产技术的运用使得规模化定制模式下的生产成本接近规模化生产；(3)以菜鸟为代表的物流体系的完善下配送环节高效且低价。

尽管上述假设极端乐观，但不可否认的是，大数据、云计算、菜鸟网络等都已在迅速发展的进程中，驱动规模化定制渐行渐近。

优选规模化定制的细分领域龙头公司

建议围绕两类公司寻找规模化定制模式的投资机会：(1)率先成功运用规模化定制模式的公司；(2)围绕消费者偏好、柔性生产技术、高效物流系统三要素，为规模化定制模式进行配套支持的公司。

基于前述的投资线索，落实到消费行业公司的选择和投资，我们建议在当前阶段重点关注已在规模化定制领域取得一定突破的投资标的：(1)索菲亚(002572)，成功运用规模化定制模式的定制衣橱龙头；(2)美盈森(002303)，以客户需求为导向有效降低包装成本的一体化服务供应商。(3)高乐股份(002348)，以市场需求为导向推动产品设计及渠道拓展的国内领先玩具制造商。（平安证券）

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