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【资讯】结构性机会特征难改变

发布时间:2020-10-17 02:33:32 阅读: 来源:线盘厂家

结构性机会特征难改变

年初以来市场整体处于经济不好、股市不差的大逻辑中,上证指数持平,创业板大涨30%以上,市场风格分化严重。展望3月份,预计上证指数仍处于震荡格局中,市场机会的结构性特征也较难改变、但风格波动的风险在增大。

首先,经济数据依然疲弱。短期来看,降准降息后,全国房地产市场销量的改善并不明显,持续性并不强;与此同时,货币政策呈现稳中偏松的倾向,降息显示了货币政策与全球货币宽松潮的同步性。

其次,降息等货币稳中偏松政策的传导链条并不太畅通,制约了实体经济的改善。这次降息之后,人民币汇率贬值但债券市场到期收益率不降反升,表明外汇占款减少、经济结构的内在不合理性使得房地产和债市等大类资产市场的流动性的供给依然不太充裕;因而房地产市场、债券市场以及以沪深300成分股为代表的大市值股票表现差强人意。

最后,两会的召开,经济增速、通胀目标值以及货币供应量增速的目标值均有一定程度的下修,这种下修使得资金博弈新兴产业的投资思路找到了长期转型的逻辑;当然,高估值背后长期隐含收益率下降的风险也有暴露风险。

3月份A股市场,稳增长的政策之“风”正在吹,但是实体经济的“幡”依然难有改善;投资者的情绪之“心”在反复彷徨,逐利的博弈之心则在反复躁动。目前股市整体处于经济不佳、政策偏松的格局,但是政策的空间和效果是受限制的。

管理层为防范杠杆疯牛的监管,使得增量资金入市有所趋缓,因此,股票市场整体以结构性机会为主,指数的运行也以政策驱动、情绪驱动、估值波动为主,预计上证指数仍处震荡格局为主,上证指数3月核心区间在3000-3400;创业板指数短期有加速赶顶的风险。配置上,可逐步由概念驱动为主的小票向有概念且有一定真实业绩的消费股转移。

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