央行保持银行体系流动性合理适度

在市场对未来政策变化猜测增多时，央行仍将实施稳健货币政策作为未来一段时间的政策核心。央行今天（5月9日）发布今年第一季度货币政策执行报告，对具体政策及工具的措辞与上次相比未有太多变化，“提出人民币资本项目可兑换的操作方案”首次被纳入政策展望。

报告称，要综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，把好流动性总闸门，引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长。

今天，央行在时隔一年半以后重启央票发行，同时，今天公布的4月生产价格指数（PPI）大跌2.6%，引发市场对复苏的担忧，降息预期由此而生。

对于当前金融市场状况，央行在报告中称，“继续根据国际收支和流动性供需形势，合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现及其他创新流动性管理工具组合，保持银行体系流动性合理适度，引导市场利率平稳运行。”

对于利率市场化，央行提出，“建立健全市场化利率形成机制。引导金融机构增强风险定价能力，加强金融机构定价机制建设，用好利率浮动定价权合理定价”。

央行报告对汇率问题的表述为：进一步完善人民币汇率形成机制，增强人民币汇率双向浮动弹性，使市场供求在汇率形成中发挥更大作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

央行还提出，加快发展外汇市场，推动汇率风险管理工具创新。提出人民币资本项目可兑换的操作方案。支持人民币在跨境贸易和投资中的使用，稳步拓宽人民币流出和回流渠道。推动人民币对其他货币直接交易市场发展，更好地为跨境贸易人民币结算业务发展服务。密切关注国际形势变化对资本流动的影响，加强对跨境资本的有效监控。

对于经济前景，央行认为，中国经济面临的发展环境依然复杂，既有有利于经济稳定增长的因素，也面临不少制约和挑战，“但总体看支持中国经济长期增长的基本面并未发生根本变化”。在宏观政策和经济结构调整改革措施的助推下，仍将保持平稳发展的基本态势。

央行认为，总体看内需保持着持续发展的动力。但也要看到，当前经济运行中仍面临不少风险和挑战，一些“老问题”仍比较突出。央行还提到，“部分企业负债和杠杆水平有所上升，一些地方平台融资渠道更加复杂。”

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